2020年12月14日，首创期货有限责任公司FICC部门总经理林东受邀来到北科MBA金鼎云讲堂，为同学们带来了一场有关量化投资理论和实践的精彩讲座。

林老师本科和硕士均毕业于清华大学，已取得CFA和FRM职业资格，曾就职于花旗集团投资银行部和固定收益部，后进入瑞银证券资产管理部任职副董事。

在一个多小时的讲座中，林老师分享了他在量化投资领域多年的从业经验，理论通俗易懂，方法可操作性强，干货满满。

讲座开始

讲座第一部分

第一部分，林老师重点介绍了量化投资的六个特点并逐项展开讲解。其一是可以利用模型和机器克服人性的弱点，主要强调的是其纪律性；其二是可以依靠系统实现海量的数据分析和计算能力；其三是拥有超越人类机会捕捉能力的速度；其四可以通过不停地搜索市场信息寻找套利的机会；其五是其能够控制概率，通过大量交易实现稳定盈利，而不是苛求每笔交易的盈亏；其六是其可以通过加杠杆、低回撤的方式追求绝对收益。

随后，林老师向同学们展示了量化交易与主观交易在决策判断方式、精力与时间投入、运算速度、执行能力、交易记录、风险警示和投资回报率稳定性五个维度上的对比差异。并借2020年疫情变化对大类资产产生的巨大差别表现进行举例。例如今年全球知名的桥水基金进行了大幅度回撤，詹姆斯·西蒙斯的大奖章基金也发生了非常罕见的亏损。由此可见，基于量化投资模型的交易有时也有其局限性，不应过度迷信机器，因为人类的创造力和想象力是机器所无法代替的。

讲座第二部分

第二部分，也是量化投资的重点和难点——量化模型的建立。林老师讲到，建立模型主要包括以下六个环节，分别是：数据清洗、确立α模型、优化与风控模型、交易模型、投资组合模型与最后的执行。其中，α模型，即交易策略，是整个模型的核心。为了便于同学们理解，林老师做了一个形象的比喻，他说：“如果整个模型是一辆汽车的话，α模型相当于汽车的发动机，优化与风控模型相当于油门和刹车，交易模型相当于接触地面的轮胎。”一个好的α策略一定要把进场规则、出场规则、风险控制规则和资金管理规则讲清楚，因为正是这些规则构成了最终的交易策略。

接下来，林老师用两个案例为同学们直观地展示了量化投资的策略方法和实战效果。第一个展示的是格雷厄姆基本面量化选股策略，使用这个方法选择的投资组合不但完美的避开了下跌，还远远跑赢了指数。另一个展示的是基于技术分析的量化择时策略，叫小朋友8周择时法。该策略是说当指数（或个股）的收盘价比8周前的收盘价高，就看多（买入或者继续持有），否则看空（卖出或者继续空仓）。采用此策略进行量化投资时，策略收益要远远高于指数收益，超额收益非常惊人。

讲座第三部分

第三部分，林老师为同学们剖析了新手在构建模型时常犯的错误，他总结为十大陷阱，分别是：偷价、未来函数、手续费、滑点、指数合约、过度优化/过度拟合、市场容量、样本量过少、信号量过少、适用范围小，并奉上一句金玉良言：“新手不怕亏钱，最怕新手赚钱。“提示新手们不要因开始赚到的小钱而被迷惑，忽略了策略的缺陷，之后可能承受更大的损失。

针对投资中如何克服人性的弱点，林老师也给出了三条建议：第一，不预测，但要制定应对策略；第二，不赌，看不懂的行情不做；第三，仓位要合理，资金安全最重要。最后他说：“如果一个交易员能够完全客观的执行自己的一套很明确的投资规律的话，实际上也是用一种人工的方式在做量化交易。”

讲座期间，林老师多次通过云讲堂平台和同学们展开实时互动，在线提问并解答同学们提出的问题。在同学们热烈而真诚的感谢中，本次金鼎云讲堂活动圆满结束。值得提示的是：投资有风险，实战需谨慎！北科MBA金鼎云讲堂将继续与你一起迭代知识，拓展边界。敬请期待。

文案：孟涛

责编：陈欢 王尧

审核：黄晓霞